2024年国光电器分析报告

国光电器的分析报告

公司概况

国光电器成立于1951年，位于广东省广州市，是一家以从事计算机、通信和其他电子设备制造业为主的企业.1994年开始实施iso9001质量管理体系，2005年在深交所中小板成功挂牌上市.公司是国内电声行业的领先企业，专注声学70年，业务版图覆盖音响电声类产品以及锂电池业务等.

财务状况

2024年上半年，公司实现营业收入30.37亿元，同比增长21.59%，归母净利润1.05亿元，同比增长62.79%.2024年前三季度，营业总收入56.99亿元，同比上升31.78%，归母净利润2.44亿元，同比下降21.79%.第三季度营业总收入26.62亿元，同比上升45.71%，归母净利润1.39亿元，同比下降43.78%.盈利能力方面，2024年前三季度毛利率13.79%，同比减4.61%，净利率4.29%，同比减40.59%.

竞争优势

- 客户资源：公司客户群均为行业**的品牌公司或平台类巨型公司，如苹果、华为、微软等，与客户建立了长期稳定的合作关系，为公司的稳定发展提供了有力保障.

- 技术研发：自1994年开始实施iso9001质量管理体系，之后相继通过了iso/ts16949及iso14001环境管理体系认证.2024年，公司加大研发投入，研发费用达到2.47亿元，同比大增52.15%，占营业收入的比例为4.33%，较上年同期提高0.58个百分点.

- 生产制造：国光电器拥有306条各类音响产品生产线，扬声器日生产能力62万只，系统制造日生产能力32万套，锂离子电池日生产35万只，强大的生产制造能力使其能够满足大规模订单的生产需求.

风险挑战

- 业绩增长压力：2024年前三季度出现“增收不增利”的情况，净利润同比下降21.79%，主要原因是管理费用和研发费用的大幅上升，以及原材料成本上涨、人力成本居高不下、产品结构变化等因素导致毛利率下滑.

- 市场竞争风险：消费电子行业竞争激烈，市场需求变化快速。国光电器面临着来自国内外同行的竞争压力，需要不断提升产品竞争力和创新能力，以保持市场份额.

- 汇率波动风险：作为外向型企业，2024年前三季度出口收入占营业总收入的82.42%，汇率波动直接影响公司的汇兑损益，进而影响公司整体盈利水平.

- 应收账款和存货风险：截至2024年9月30日，应收账款高达23.25亿元，占到了其营收的40.80%，较年初增长了68%；存货水平也达到了11.36亿元，较年初增长了92.87%，这不仅占用了大量流动资金，还可能面临坏账和存货贬值的风险.

资本市场表现

2024年11月25日，国光电器股价22.86元，较前一交易日无涨跌，总市值128.58亿.自2024年11月15日连续三日股价涨停，引发市场关注.